中国出口实现历史最高增速

2021年中国外贸迎来“开门红”。据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值5.44万亿元，比去年同期（下同）增长32.2%。其中，出口3.06万亿元，增长50.1%；进口2.38万亿元，增长14.5%。

按美元计价，前2个月，我国进出口总值8344.9亿美元，增长41.2%。其中，出口4688.7亿美元，增长60.6%；进口3656.2亿美元，增长22.2%；贸易顺差1032.5亿美元，去年同期为逆差72.1亿美元。

【点评】出口完成同比逾六成的增速，原因是多方面的，包括欧美等主要经济体生产消费景气度回升，外需增加带动中国出口增长；在“就地过年”安排的驱动下，企业能够较早开工并交付出口订单；此外，去年基数较低也是今年出口增幅较大的原因之一。随着全球从“抗疫”转向“免疫”，虽然60%的增速不可持续，但全年出口仍有望取得两位数的高增长。

CPI与PPI剪刀差继续扩大

10日，国家统计局发布数据显示，2月CPI环比上涨0.6%，同比下降0.2%，继1月后再度出现负增长。PPI环比上涨0.8%，同比上涨1.7%，涨幅比上月扩大1.4个百分点。其中，以原油、金属为代表的大宗商品价格上涨给PPI带来的上行压力最为突出。

【点评】今年以来，物价总体水平处于低位，但CPI与PPI同比涨幅“剪刀差”持续扩大，生产和消费环节的价格水平分化。 在全球疫情好转、经济复苏步伐加快、大宗商品价格涨势凶猛的形势下，2021年国内物价运行趋势引人瞩目。植信投资研究院首席经济学家兼研究院院长连平认为，年内CPI和PPI均有可能走出一、二季度回升，三、四季度回调的态势。这意味着下半年物价形势将逐步趋向平稳，短期大宗商品价格上涨对于全年物价运行影响有限，可能不会对稳健货币政策的灵活调节带来制约和干扰。

中国宏观税负降至15.2%

国家税务总局数据显示，中国宏观税负（税收收入占国内生产总值比重）从2015年的18.13%降至2020年的15.2%，“十三五”时期宏观税负下降约3个百分点，新增减税降费总规模超过7.6万亿元。

其间，支持创新减税累计超2.5万亿元；扶贫帮困的税收优惠年均增长超30%；新办涉税市场主体年均增加超千万户；第三产业税收占比提升至58.1%；出口退税累计超过7万亿元。

【点评】近年来随着一系列减税降费政策的落实，中国宏观税负持续下降，有力地激发了市场活力。接下来减税降费规模可能不会像之前那么大。不过，考虑到继续深化增值税改革、个税改革等减税政策，延续和新出台部分针对小微企业、科技创新结构性减税举措，今年企业减负效应会更加明显。

2月社融再超预期

3月10日，央行发布2月金融统计数据显示，2月新增社会融资1.71万亿元，环比少增3.46万亿元，同比多增8363亿元；2月末存量社会融资规模291.36万亿元，同比增长13.3%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点。2月，人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元，超出市场预期。

【点评】今年政府工作报告提出，宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。在政策不急转弯的基调下，2月社融再度超预期，信贷结构也在优化，反映了实体的融资需求依然较强，经济还将维持韧性。

违反反垄断法，12家企业分别被罚50万元

3月12日，市场监管总局依法对互联网领域十起违法实施经营者集中案作出行政处罚决定，对12家企业分别处以50万元人民币罚款。

根据反垄断法，市场监管总局对银泰商业（集团）有限公司收购开元商业有限公司股权案、腾讯控股有限公司收购猿辅导股权案、成都美更美信息技术有限公司收购望家欢农产品集团有限公司股权案、宿迁涵邦投资管理有限公司收购江苏五星电器有限公司股权案、百度控股有限公司收购小鱼集团股权案、苏宁润东股权投资管理有限公司收购上海博泰悦臻电子设备制造有限公司股权案、滴滴移动私人有限公司与软银股份有限公司设立合营企业案、好未来教育集团收购哒哒教育集团股权案、上海东方报业有限公司与北京量子跃动科技有限公司设立合营企业案、北京牛卡福网络科技有限公司收购河北宝兑通电子商务有限公司股权案等十起违法实施经营者集中案件立案调查。经查，上述十起案件均违反了反垄断法第二十一条，构成违法实施经营者集中，评估认为不具有排除、限制竞争效果。

【点评】《平台经济反垄断指南》出台后， 互联网行业的反垄断监管行动明显加强。不过，不少学者指出，50万元的罚款对于一些大型企业来说并不足以起到惩戒作用，我国目前也没有对互联网企业开出过较高金额的反垄断罚单，应提高对于互联网巨头垄断行为的处罚力度，以达到足够的惩罚和警示作用。

百度回港上市正式招股

3月12日，百度宣布启动招股，招股期为3月12日~3月17日，公司拟在香港发行9500万股股份，其中公开发售475万股，国际发售9025万股，每股发行价不超过295港元，每手50股。富途与BofA Securities、中信证券和高盛共同担任百度此次港股IPO的承销商。

招股书显示，百度总收入由2018年的1023亿元增长至2019年的1074亿元。2020年百度总收入为1071亿元。百度称募集资金用途包括吸引及留用人才、加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶及其他增长计划的商业化、投资AI芯片以及有协同效应的投资、进一步发展移动生态等。

【点评】此前有投资者认为，在美国资本市场百度的定位就是互联网营销公司，AI业务作为第二增长曲线的价值未能释放。而现在，伴随这股中概股回归热潮，百度带着AI、自动驾驶等业务亮点回到香港市场，前路如何还需要用实力来说话。

美国通过1.9万亿美元刺激法案

当地时间3月11日，美国总统拜登签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案，标志着该法案正式生效。前一天，美国国会众议院投票通过了该法案。

新一轮纾困法案将耗资1.9万亿美元，包含向大多数美国人提供最高达1400美元/人的新一轮救助支票，在9月初前向数百万失业人群提供额外的每周300美元的失业救助金，同时还将拨出数百亿美元用于资助疫情防控和疫苗部署、1300亿美元帮助全美学校重新开放、3500亿美元补助地方财政。

【点评】新一轮1.9万亿美元纾困法案，将把疫情后美国财政刺激总额推升至5.7万亿美元，刺激力度远超2009年次贷危机时期。京东科技集团首席经济学家沈建光认为，对于中国来说，美国刺激政策外溢作用下，中国出口将得到大幅提振，但输入性通胀压力会空前加强。应该防范美国悄然实践的新货币理论下的财政赤字货币化，做好中国的政策储备，加速推进人民币国际化。